炒科技股狂赚的保险公司，又拿到700亿“加仓本金”

（本文作者为 源媒汇，钛媒体经授权发布）

文 | 源媒汇，作者 | 童画

今年上半年，靠“炒股”赚麻的保险公司，如今又拿到了一大笔“本金”。

9月6日，五家国有商业保险公司启动增资计划。

其中，中国人保向财政部定增A股股份，募资不超150亿元，中国人寿集团、中国信保、中国太平获财政部注资350亿元、100亿元、70亿元，中国再保拟获财政部现金认购内资股，募资30亿元。

上半年，保险公司“副业”炒股，比卖保险还猛。

其中，五家上市保险公司——中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险，齐刷刷交出了2026年上半年成绩单。

一看投资收益，全线飘红，一个比一个猛。

最猛的是，中国人寿。

2026年上半年，中国人寿的投资收益约1129亿元，同比增长77.3%。

而同期保险服务收入才1125亿元。

是的，你没看错。

一家保险公司靠投资赚的钱，比卖保险的服务收入还多了将近4个亿。

这就好比开饭馆的，后厨炒菜赚的钱，还不如门口那台自动贩卖机赚得多。

“理财”狂赚1129亿

“投资收益大幅提升”，中国人寿董事长蔡希良在2026年半年报中称。

今年上半年，中国人寿整个投资资产为7.95万亿元，其中，股票投资约为1.04万亿元，占比约13%；基金投资约为0.48万亿元，占比6.1%。

图片来源于企业财报

最终，中国人寿利润表里的创造投资收益约1129亿元，按投资规模计算，收益率为1.42%。

这是一个什么概念？2025年上半年，这个数字是636.8亿元，中国人寿在过去12个月的时间里，多赚了近500个亿。

同比增速77.3%，放在任何行业都算得上炸裂。

更炸裂的是，投资业务还超过了保险服务收入。

2026年上半年，中国人寿的保险服务收入约1125.3亿元，比投资收益低约3.7个亿。

当然，保险服务收入和投资收益不是一个口径，不能简单画等号。

保险服务收入里要扣赔付、扣费用，真正落到利润里的没那么多，而投资收益虽然也要看成本，但实打实进入了利润表。

图片来源于中国人寿2026年半年报

拆分这1129亿元可以看出，中国人寿的投资收益主要来自两块，一是股息及利息收入约288亿元；二是已实现损益约755亿元，说白了，就是卖出股票或债券落袋为安的钱。

投资收益规模超过保险服务收入，这个信号本身就值得玩味，说明保险公司的“第二增长曲线”投资业务，直线超车干成了“主业”。

过去大家说保险公司是“两条腿走路”——一条腿卖保单，一条腿做投资。

现在看来，中国人寿这条投资的“腿”，已经粗过卖保单那条“腿”。

暴涨131倍的“浮盈魔法”

比投资收益更猛的是，中国人寿的公允价值变动损益。

今年上半年，中国人寿的公允价值变动损益为1358.35亿元，同比增长13100.7%。

图片来源于中国人寿2026年半年报

你没看错！就是同比增长131倍，去年上半年的公允价值变动损益仅10.3亿元。

Wind数据显示，截至2026年6月末，中国人寿旗下各类保险产品、资管计划等合计进入235家A股上市公司的前十大流通股东名单。

具体操作来看，上半年，中国人寿增持工商银行、中信银行，减持了南京银行等金融股；同时，重仓包括源杰科技、海康威视、立讯精密等科技股。

而上半年科技股的上涨行情，应该为中国人寿贡献了不少利润。

更值得关注的是，中国人寿上半年还买了558.39万股贵州茅台，已成为该酒企的第五大股东。

图片来源于Wind

另据天眼查显示，目前，中国人寿直接对外投资共有84家子公司，其中，租赁和商务服务业有41家，金融业有35家。

同时，中国人寿共有85起对外投资事件，包括参与到月之暗面E轮、阶跃星辰B+轮、范式智能D轮、纽邦生物C+轮、耀速科技A轮等融资事件中。

图片来源于天眼查

对于131倍的增幅，中国人寿的解释也是“交易性金融资产市值波动及主动投资操作”。

那么，什么是公允价值变动损益？换句话说就是——手里持有的、还没有卖掉的股票、基金等，涨的部分就算“赚了”，跌的部分就算“亏了”。

但这是账面浮盈、浮亏，不是真金白银落袋的钱或真的亏掉的钱。

本质上就是今年上半年A股行情好，中国人寿手里持有的股票、基金等交易性金融资产的市值大涨，账面上浮盈了一大笔。

但浮盈这东西，行情好时，是利润表上最靓的仔；行情一转头，就可能从“收益”变成“损失”。

比如，6月30日，源杰科技收盘价为1886元，立讯精密A股收盘价为70.23元，9月4日两家公司收盘价分别为1466元、54.3元，前后对比跌幅都超过22%。

所以看保险公司的利润，不能只看净利润的数字，还得把公允价值变动损益这一项单独拎出来看。

这玩意儿是“含水量”最高的利润，来得快去得也快。

有浮盈就会有浮亏

不只是中国人寿，A股其他几家上市险企投资收益也不错。

从增速上来看，2026年上半年，新华保险的投资收益468.56亿元，同比增长约150%，增速在五家里面排第一。

从体量上来看，中国平安上半年的投资收益为921.57亿元，同比增长56%，体量仅次于中国人寿。

同期，中国人保的投资收益为362亿元，同比增长58%。

中国太保的投资收益为336亿元，同比增长55%。

A股五家上市险企的投资收益全部正增长，最低增速也有55%。

说明上半年，险资公司在资本市场里赚钱跟“捡钱”一样。

但是再看公允价值变动损益，画风就不一样了。

除了中国人寿，2026年上半年，中国平安的公允价值变动损益为257.47亿元，2025年同期是-114.39亿元，直接扭亏为盈，这个反转相当漂亮。

中国人保的公允价值变动损益为140亿元，同比增长约494%，增长接近5倍，同样亮眼。

但是，中国太保的公允价值变动损益仅为29.85亿元，同比下降49%，虽然还是正的，但几乎腰斩。

最惨的是新华保险，2026年上半年的公允价值变动损益-47.87亿元，是五家里面唯一为负的。

2025年同期还是99.7亿元，2026年直接由盈转亏，一进一出，差了将近150亿元。

图片来源于新华保险2026年半年报

对此，新华保险解释道，“资本市场波动，交易性金融资产公允价值波动。

”

有意思的是，在5家险企中，新华保险的投资收益同比增速最高，达到149.7%，公允价值变动损益却亏得最多。

说明，新华保险可能在上半年做了不少“高抛”的动作——把涨得多的资产卖了，兑现了投资收益，但剩下没卖的资产，市值跌了，反映在公允价值变动损益上就是账面浮亏。

透过五家上市险企的半年报，可以看到：“炒股”更像保险公司的主业。

中国人寿的投资收益超过保险服务收入，就是这个趋势最极致的体现。

但硬币的另一面是，投资收益，尤其是公允价值变动损益，与市场行情高度挂钩。

浮盈、浮亏，可能是一时之间的事。

成为保险界“股神”的中国人寿，更像有了一个甜蜜的烦恼，一方面说明公司的投资能力提升和得到验证，另一方面则是公司的利润结构也在变。

毕竟，行情潮水退去时，才知道谁“站在山顶”，谁回到了原点。

全球神奇反转，原因找到了

来源：华尔街情报圈 今天的全球市场反弹，可以分成四个阶段：韩国率先出现抄底买盘、港股表现出相对强势、A股午后修复、全球资产的恐慌性抛售有所缓解。

全球市场出现神奇反转： 亚洲股市出现转机，韩国KOSPI指数收复了此前高达4.1%的跌幅，最终基本持平，SK海力士等芯片制造商股价抹去了早盘的跌幅，上涨4%。

香港恒生指数也上涨逾1%。

与此同时，黄金收复今日早些时候大部分跌幅。

今天可能是“韩国拯救世界”的剧本。

第一，市场反转并非消息面推动，整个亚洲时段交易终端新闻资讯非常清淡，几乎没什么重要消息弹出。

第二，这轮反弹更像是韩国股市所带动的。

一方面，韩国科技股在过去两周集中抛售后，部分投资者可能已经获利了结空头头寸，而寻找低点买入的资金开始进场。

当新增卖盘减弱，空头回补与抄底资金同时出现，就可能造成今天这种急剧反弹。

另一方面，越来越多的资金看到韩国KOSPI指数（今年科技股涨势代表的指数）估值低的一面，其未来12个月预期市盈率已降至仅4.2倍（似乎有些跌过头了）。

从时间点看，韩国股市北京时间08:10左右率先出现恐慌性下跌，然后展开回升。

约13:45，韩国KOSPI盘中进一步转涨，全球市场的气氛在此之后变好。

韩国市场是今天亚洲科技股情绪修复的一个重要风向标，特别是SK海力士从盘中跌超4%到转涨，与港股等市场的反弹形成相互强化。

第三，美债收益率下跌，也缓解了股市面临的部分压力。

10年期美债收益率跌破5%，市场下调了对美联储后续加息的预期。

不过，还不能说全球市场的风险已经解除。

两个细节值得留意：油价并没有回撤，美股期货今日的反弹力度也不大。

虽然发生了风险情绪修复，却并没有形成所有市场同步上涨的局面。

如果说韩国今天拯救了什么，那首先是亚洲市场对AI科技股的信心，并不是全球市场面临的所有风险。

今晚美股的收盘，将给这一轮反弹定性。

三星堆古蜀文明与AI碰撞，电影《三星堆：未来往事》全国上映

新京报讯 10月23日，国内首部AI超写实动画电影《三星堆：未来往事》正式上映，并发布终极预告及全新海报。

影片以闻名全球的三星堆文化为根基，历时两年匠心打磨，依托全新电影AI技术，将古蜀文明与未来世界融入完整的长篇叙事，构建了一个独一无二的科幻世界观，成为国内首部利用AI技术制作并获得国家电影局公映许可证的院线电影。

电影《三星堆：未来往事》全新海报。

10月22日下午，影片CINITY版本在北京CINITY影厅放映，并举办影片首映北京特别放映活动。

博纳影业集团行政总裁、影片出品人、总制片人蒋德富，影片监制、制片人曲吉小江以及该片的首席技术支持生数科技市场副总裁雪来出席活动，与现场三百余位观众展开深入交流与分享。

博纳影业集团行政总裁、影片出品人、总制片人蒋德富在映后交流中谈到，在坚持守正创新的路上，此次希望以三星堆古蜀文明与AI的碰撞作出新的探索与尝试，并分享了布局AI影视赛道的长期规划。

影片监制、制片人曲吉小江表示，三星堆文明是中华璀璨历史的重要组成部分。

她希望借助新科技手段，将中国传统历史文化的精髓记录好、传播好，让更多人感受中华文明的独特魅力。

生数科技市场副总裁雪来认为，当前正是AI技术蓬勃发展的关键阶段，能给电影市场带来更多创新和发展。

电影《三星堆：未来往事》主创团队合影。

博纳此前发布的AI电影《计划外：广寒行动》的导演兼编剧李天昂表示：“要让现代的科学技术服务于电影的内容创作。

”电影《守岛人》的摄影师梁明、影评人谭飞等认为对于中国电影行业来说，《三星堆：未来往事》是一次大胆的尝试与开拓。

据悉，影片由博越星纪蓝图（成都）影视科技有限公司、博越星际蓝图（上海）影视科技有限公司出品，由生数科技Vidu提供首席技术支持。

编辑 滕朝 校对 赵琳